Sôi động cuộc đua trên thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn sôi động nhất trong nhiều năm trở lại đây. Số lượng tài khoản của nhà đầu tư cá nhân đạt gần 11 triệu tài khoản (tính đến cuối tháng 9/2025), thanh khoản thị trường lên kỷ lục với nhiều phiên vượt mốc 2 tỉ USD. Những cột mốc mới của VN-Index liên tiếp được xác lập, có thời điểm VN-Index tiệm cận mốc 1.800 điểm. Và một dấu mốc đặc biệt đối với thị trường Việt Nam là việc được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, bước tiến quan trọng không chỉ khẳng định nỗ lực cải thiện chất lượng thị trường, mà còn củng cố mạnh mẽ niềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước về tiềm năng, sức hấp dẫn của Việt Nam trong giai đoạn phát triển mới.

Trong bối cảnh vĩ mô có nhiều thuận lợi, việc huy động vốn lớn đối với công ty chứng khoán là cần thiết để đầu tư hạ tầng, mở rộng dư địa cho vay ký quỹ và đáp ứng kịp xu hướng tăng trưởng chung của thị trường. Đặc biệt, khi các thương vụ IPO đình đám của các công ty chứng khoán như TCBS và VPBankS và VPS càng làm cho cuộc đua trong ngành trở nên nóng hơn. 

Nguồn: VNDIRECT.

Theo kết quả được công bố tại Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026, 10 công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường chứng khoán Việt Nam - Best Retail Brokers 2025 được sắp xếp theo thứ tự Alphabet gọi tên DNSE, TCBS, MBS, Mirae Asset Việt Nam, Pinetree, VDSC, SSI, VNDIRECT, VPBankS và VPS.

Đây là 10 đơn vị tiêu biểu trong nhóm dẫn đầu bảng xếp hạng 35 tổ chức (chiếm 96% thị phần môi giới) được xếp hạng sau khi khảo sát toàn bộ hơn 70 công ty chứng khoán đang hoạt động tại Việt Nam, trong khung thời gian từ ngày tháng 6/2024 đến tháng 6/2025. 

Bảng xếp hạng cũng cho thấy bức tranh đa dạng của thị trường chứng khoán Việt Nam, nơi cùng hiện diện của các công ty chứng khoán truyền thống, nhóm có sự hậu thuẫn của ngân hàng mẹ, và cả các công ty chứng khoán nước ngoài, tạo nên một “cuộc chơi” sôi động nhưng chưa nghiêng về bất kỳ nhóm nào.

Ở giai đoạn trước, các công ty chứng khoán nội từng chiếm ưu thế nhờ lịch sử lâu đời, nền tảng giao dịch ổn định và đội ngũ tư vấn hiệu quả. Tuy nhiên, khi khối ngoại gia nhập cuộc, cục diện thị trường trở nên sôi động hơn, với lợi thế vốn từ tập đoàn mẹ giúp họ tung ra chính sách margin ưu đãi và “châm ngòi” cho cuộc đua phí giao dịch 0 đồng. Hiện nay, mảng mối giới đang là phân khúc diễn ra sự cạnh tranh gay gắt nhất với cuộc chiến khốc liệt về phí giao dịch và hoa hồng. Thế rồi, khi “phí” không còn là lợi thế cạnh tranh, những cuộc đua mới đang âm thầm được khởi xướng. 

Trong thời gian gần đây, các ngân hàng đang tích cực tìm kiếm và mua lại các công ty chứng khoán và đầu tư vốn cho những công ty này để tạo ra một hệ sinh thái tài chính mang hơi hướng của “tập đoàn tài chính” (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm).

“Trong giai đoạn 2025-2030, chúng tôi nhận thấy rằng không loại trừ khả năng những công ty chứng khoán trong hệ sinh thái ngân hàng khác như LPBS, ACBS, HDBS…cũng sẽ lên kế hoạch IPO để đáp ứng nhu cầu vốn ngày một cao từ thị trường, tránh phụ thuộc hoàn toàn vào ngân hàng mẹ và đón đầu một làn sóng nâng hạng mới từ MSCI. Việc được gia tăng tiềm lực vốn, tận dụng chi phí vốn hợp lý từ ngân hàng mẹ và khả năng khai thác tập khách hàng nằm trong hệ sinh thái ngân hàng đứng sau đang tạo ra áp lực cạnh tranh rất lớn đối với các công ty chứng khoán truyền thống độc lập”, Khối phân tích của VNDIRECT nhận định. 

Điều này tạo áp lực tới các công ty chứng khoán truyền thống và buộc họ cũng phải có những chiến lược tăng vốn hiệu quả để có tiềm lực tài chính vững mạnh, đủ sức cạnh tranh với nhóm công ty chứng khoán có hệ sinh thái ngân hàng.

Có thể bạn quan tâm 

Chứng khoán & hệ sinh thái ngân hàng