Kinh tế Việt Nam 2026: Bước ngoặt từ giai đoạn "thẩm thấu" sang "tăng tốc"

Theo bà Vũ Ngọc Linh, Giám đốc Phân tích và Nghiên cứu thị trường, VinaCapital, bối cảnh quốc tế trong năm 2026 đang tạo ra nhiều điều kiện thuận lợi cho Việt Nam. FED có thể có 2 đợt cắt giảm lãi suất, với mỗi lần khoảng 50 điểm cơ bản, điều này sẽ hỗ trợ trực tiếp cho sự ổn định của tỉ giá đồng Việt Nam.

Bên cạnh đó, việc kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm và không đồng đều vô tình giúp Việt Nam hạn chế rủi ro lạm phát do chi phí đẩy thông qua các kênh thương mại và chuỗi cung ứng. Bà Linh nhận định: “Về tỉ giá thì năm 2026 khả năng cao là sẽ ổn định hơn so với năm 2025 và về mức độ lạm phát thì chúng tôi cũng không quá lo ngại cho năm nay”.

Một trong những điểm nhấn quan trọng trong bức tranh kinh tế 2026 là sự thay đổi về chất của nội lực nền kinh tế. Các chính sách và thể chế đang từng bước phản ánh vào thực tế, tạo ra một nền tảng thúc đẩy tăng trưởng đồng nhất giữa khu vực nhà nước và tư nhân.

VinaCapital dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp 2026 và 2027.

"Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế sẽ dịch chuyển từ giai đoạn thẩm thấu và phục hồi sang giai đoạn tăng tốc khi các động lực tăng trưởng đồng loạt phát huy hiệu quả”, bà Linh chia sẻ. 

Sự kết hợp giữa Nghị quyết 79 (nhấn mạnh vai trò chủ đạo của kinh tế nhà nước với mục tiêu có 1-3 tập đoàn nằm trong top 500 thế giới) và Nghị định 68 về phát triển kinh tế tư nhân được xem là "đòn bẩy" kép. Dù khối doanh nghiệp nhà nước có thể cần nhiều thời gian hơn để thay đổi do bộ máy cồng kềnh, nhưng đây vẫn là xu hướng bền vững cho dài hạn.

Về sức khỏe doanh nghiệp, VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ tăng trưởng trên 18% trong năm nay, phản ánh sự cải thiện rõ nét của cầu nội địa và biên lợi nhuận. Đáng chú ý, định giá thị trường hiện vẫn ở mức hấp dẫn với chỉ số PEG (P/E trên tốc độ tăng trưởng) của nhiều ngành dưới 1 lần, trong khi hiệu suất trên vốn chủ sở hữu (ROE) rất cao.

Riêng với ngành bất động sản, dù việc siết chặt tín dụng gây áp lực ngắn hạn, nhưng bà Linh cho rằng đây là bước đi cần thiết để tái cấu trúc thị trường và đưa giá về mức hợp lý. Hơn nữa, lợi nhuận của ngành này trong năm 2026 vẫn được đảm bảo do 80-90% doanh số từ năm ngoái đã bán và sẽ được ghi nhận trong năm nay.

Ở góc độ đầu tư, thị trường chứng khoán năm 2026 đang đứng trước những cột mốc lịch sử. FTSE Russell dự kiến sẽ chính thức thêm Việt Nam vào rổ thị trường mới nổi từ tháng 9, với thông báo chính thức có thể ra vào tháng 3. Đặc biệt, những tín hiệu từ MSCI về việc đưa Việt Nam vào danh sách chờ (watch list) được kỳ vọng sẽ tạo ra tác động thu hút vốn lớn hơn cả FTSE.

Việc nâng hạng không chỉ là danh hiệu mà còn là yếu tố then chốt để đảo chiều dòng vốn quốc tế, vốn đã liên tục rút khỏi khu vực ASEAN để sang Ấn Độ và Trung Quốc trong 10 năm qua. Kết hợp với việc hoàn thiện khuôn khổ cho Trung tâm tài chính quốc tế (IFC), khả năng hấp thụ vốn ngoại của Việt Nam sẽ được cải thiện đáng kể về cả chiều sâu và chất lượng.

Với các đòn bẩy kinh tế ngày càng rõ ràng, năm 2026 hứa hẹn là một năm môi trường đầu tư trở nên thuận lợi và bền vững hơn. Dòng tiền được dự báo sẽ quay về với những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, tạo ra hiệu ứng tăng giá lan tỏa trên diện rộng thay vì chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu dẫn dắt. Các nhà đầu tư nước ngoài hiện không chỉ nhìn vào con số ngắn hạn mà đang đặt cược vào tiềm năng ổn định dài hạn của Việt Nam.

Có thể bạn quan tâm 

Thời điểm vàng của ngành quản lý tài sản