Phó Tổng Giám đốc PHFM: Phần lớn nhà đầu tư thường tập trung vào lợi nhuận mà bỏ qua rủi ro

Báo cáo của FiinGroup chỉ ra rằng, với mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức tối thiểu 10%, quy mô GDP danh nghĩa của Việt Nam có thể vượt 520 tỷ USD. Để duy trì tỷ lệ tổng vốn đầu tư toàn xã hội khoảng 33% GDP, nền kinh tế sẽ cần huy động tối thiểu khoảng 4,7 triệu tỷ đồng, trong đó nguồn vốn từ khu vực tư nhân ước tính hơn 3,6 triệu tỷ đồng. 

“Theo đánh giá của chúng tôi, Việt Nam cần đẩy mạnh cải cách thị trường vốn một cách quyết liệt và đồng bộ hơn bao giờ hết nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cao và bền vững”, FiinGroup nhận định. 

Cũng theo tổ chức này, năng lực cung ứng tín dụng trung và dài hạn của hệ thống ngân hàng sẽ khó có thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu vốn theo quy mô và tốc độ tăng trưởng đặt ra. Trong khi đó, đầu tư công tiếp tục được xác định là vốn mồi, với kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa, còn dòng vốn FDI đang được định hướng ưu tiên chất lượng và hiệu quả, thay vì mở rộng bằng mọi giá.

Có thể thấy, phát triển thị trường vốn là một trong những điều kiện tiên quyết để đạt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số và bền vững trong dài hạn. Theo đó, thời gian qua Việt Nam đã có nhiều chính sách hỗ trợ, thúc đẩy phát triển thị trường vốn, từ nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, đến những nghị quyết về thuế hay về thúc đẩy phát triển ngành quỹ. Cùng với đó, việc tạo điều kiện để đa dạng hóa thêm sản phẩm trên thị trường cũng được đẩy mạnh triển khai. 

Trong số đó, có thể kể đến việc ban hành Quy tắc xây dựng và quản lý chỉ số cổ phiếu tăng cường lợi ích cổ đông Việt Nam “Vietnam Shareholder Interest Enhanced Index” (VNSHINE) của HOSE vào tháng 11/2025. 

Chỉ số cổ phiếu tăng cường lợi ích cổ đông Việt Nam là chỉ số đầu tư, tên đầy đủ tiếng Anh là VIETNAM SHAREHOLDER INTEREST ENHANCED INDEX (gọi tắt là Chỉ số VNSHINE) bao gồm các cổ phiếu thành phần (tối thiểu là 15 và tối đa là 30 cổ phiếu) được lựa chọn từ danh sách các cổ phiếu thành phần của chỉ số VNAllshare và đáp ứng các tiêu chí sàng lọc chỉ số.

Đánh giá về bộ chỉ số này, bà Helena Shiu, Phó Tổng Giám đốc, Công ty CP Quản lý Quỹ Phú Hưng (PHFM) cho rằng đây là một chỉ số Smart Beta hiếm có trên thị trường chứng khoán Việt Nam, vận hành với triết lý đầu tư rõ ràng. Chỉ số này áp dụng cách tiếp cận rất thận trọng trong việc lựa chọn thành phần: xác định các công ty thực sự hoàn trả tiền mặt cho cổ đông. Chỉ số tận dụng chiến lược “Shareholder Yield”, một phương pháp được đánh giá cao trên thị trường quốc tế và điều chỉnh để phù hợp với đặc thù của thị trường Việt Nam.

Theo Phó Tổng Giám đốc của PHFM, các quỹ ETF mô phỏng theo chỉ số VNSHINE đặc biệt phù hợp với hai nhóm nhà đầu tư. 

Đầu tiên là nhóm nhà đầu tư chú trọng chất lượng. Những người ưu tiên sự lành mạnh tài chính, thích các công ty có dòng tiền ổn định, nợ thấp và quản trị minh bạch.

Thứ hai là nhóm nhà phân bổ phòng thủ. Đây là nhóm những nhà đầu tư tìm kiếm vị thế cốt lõi vững chắc để giảm biến động tổng thể của danh mục.

“Trong khi nhà đầu tư trong nước thường nghiêng về các chủ đề tăng trưởng cao, VNSHINE mang đến một lựa chọn khác biệt. Ít nhất, tiêu chí lựa chọn của chỉ số này giúp loại bỏ các doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính, giảm bớt lo ngại về những sự kiện “thiên nga đen” do khủng hoảng thanh khoản”, bà Helena Shiu chia sẻ. 

Cũng theo đại diện của PHFM, trong một thị trường tăng giá mạnh, chỉ số này có thể không vượt trội so với các chiến lược thiên về tăng trưởng hoặc động lượng; tuy nhiên, nó được thiết kế để thể hiện sự bền bỉ trong giai đoạn thị trường suy giảm.

“Phần lớn nhà đầu tư thường tập trung vào lợi nhuận mà bỏ qua rủi ro. Trên thị trường cổ phiếu, những người chiến thắng dài hạn thường là những người kiểm soát tốt rủi ro giảm giá. Do đó, dù chỉ số này không nhấn mạnh tăng trưởng mạnh mẽ, cam kết về sự ổn định khiến nó trở thành một ứng viên tiềm năng cho hiệu quả vượt trội trong dài hạn”, bà Helena Shiu nhận xét thêm. 

Việc ra mắt bộ chỉ số VNSHINE được đánh giá như một tiêu chuẩn để nhà đầu tư theo dõi và phân bổ vốn. Khi VNSHINE được xây dựng, các quỹ đầu tư đặc biệt là ETF hoặc quỹ chủ động có thể sử dụng làm cơ sở so sánh hiệu quả đầu tư hoặc thiết kế sản phẩm đầu tư mô phỏng theo chỉ số, đồng thời thu hút dòng vốn dài hạn vào nhóm doanh nghiệp được lựa chọn.

Ngoài ra, khi cánh cửa nâng hạng đang đến gần, việc đa dạng hóa sản phẩm trên thị trường tài chính cũng là yếu tố cốt lõi để thu hút dòng vốn ngoại trong thời gian tới. 

Có thể bạn quan tâm 

Tổng Giám đốc VDAM: Chiến lược giàu bền vững cần đặt trọng tâm vào quản trị rủi ro và tăng trưởng dài hạn

Nguồn Theo PHFM