IPO giải “cơn khát hàng hóa” trên thị trường tài chính

Không còn là những dự báo xa vời, làn sóng đổ bộ của các "ông lớn" đa ngành đang định hình lại diện mạo và chiều sâu của thị trường chứng khoán, hứa hẹn một chu kỳ tăng trưởng bùng nổ trong giai đoạn 2025-2027.

Năm 2025 đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ của hoạt động huy động vốn. Theo số liệu từ FiinGroup, huy động vốn cổ phần năm 2025 đạt mức kỷ lục, khoảng 150.000 tỉ đồng, vượt xa năm 2021 (127.000 tỉ đồng), góp phần mở rộng quy mô thị trường. 

Về khối lượng, gần 37,1 tỉ cổ phiếu mới được bổ sung qua phát hành mới và chia tách, nâng tổng lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường chứng khoán Việt Nam lên 284,5 tỉ đơn vị, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nguồn cung mới tập trung ở một vài ngành (ngân hàng, chứng khoán và bất động sản).

“Làn sóng IPO đa ngành và thoái vốn nhà nước ở nhiều doanh nghiệp lớn (dự kiến từ 2026) được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn tổ chức dài hạn, đặc biệt là vốn ngoại, quay trở lại”, FiinGroup nhận định. 

Ở góc nhìn khác, Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) cho rằng hoạt động IPO và tăng vốn sẽ tiếp tục là động lực hỗ trợ ngành chứng khoán trong năm 2025. Việt Nam đã đơn giản hóa quy trình IPO thông qua việc xem xét đồng thời hồ sơ chào bán và niêm yết, và rút ngắn thời gian phê duyệt từ 90 ngày xuống chỉ còn 30 ngày. Sự thay đổi này giúp nâng cao sức hấp dẫn của IPO đối với cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, qua đó thúc đẩy thanh khoản và số lượng thương vụ trên thị trường. 

Thương vụ nổi bật nhất trong nửa cuối năm 2025 là IPO của Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBS) và Công ty Chứng khoán VPS. Bên cạnh đó, nhiều công ty chứng khoán khác cũng đã đưa ra kế hoạch tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu nhằm nâng cao năng lực tài chính và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về cho vay ký quỹ.

Hoạt động IPO thời gian qua cũng góp phần “giải cơn khát hàng hóa” trên thị trường, khi hiện tại nhiều doanh nghiệp lớn đã kín room ngoại, một số ngành nghề còn hạn chế tỉ lệ sở hữu nước ngoài, trong khi tỉ lệ sở hữu Nhà nước và nhóm cổ đông nội bộ vẫn chiếm tỉ lệ cao tại không ít doanh nghiệp đầu ngành. 

Dữ liệu từ Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) cho thấy, hiện tỉ lệ khối ngoại đang chiếm khoảng 17% tổng vốn hoá thị trường. Trong bối cảnh đó, nới room chỉ có thể giải quyết một phần nhu cầu của khối ngoại, chứ khó tạo ra cú huých thực sự về nguồn cung. Để thu hút được dòng vốn mới mang tính dài hạn từ bên ngoài, thị trường cần thêm những cái tên mới, những câu chuyện tăng trưởng mới thông qua IPO. 

ABS cũng cho hay, thị trường IPO Việt Nam đang ở ngưỡng khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới sau nhiều năm trầm lắng kể từ 2018. Hàng loạt doanh nghiệp, trong đó có các công ty chứng khoán lớn, đã và đang thực hiện thành công IPO và niêm yết trong nửa cuối 2025 như F88, TCX, VPX, VCK, HPA... thể hiện khả năng hấp thụ vốn rất khả quan. Nhiều doanh nghiệp lớn khác cũng có kế hoạch IPO trong giai đoạn 2026 - 2027 như CTCP Hạ tầng Gelex, Chứng khoán Kafi, Điện Máy Xanh, Chuỗi nhà thuốc Long Châu, C.P. Việt Nam, Công ty Cổng Vàng (Golden Gate), Viettel IDC… góp phần gia tăng chiều sâu và quy mô thị trường.

Có thể bạn quan tâm 

So găng 3 tân binh chứng khoán trên sàn HOSE