Chứng khoán Maybank: Nghị quyết 16, "cú huých" cho các dự án BT

Ngày 7/4 vừa qua, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 16/2026/NQ-CP quy định về cơ chế, chính sách tháo gỡ khó khăn, vướng mắc đối với dự án đầu tư theo hình thức Xây dựng - Chuyển giao (BT).

Nghị quyết được ban hành với mục tiêu giải quyết các điểm nghẽn và đơn giản hóa thủ tục cho một số dự án BT được liệt kê trong phụ lục. Nghị quyết kéo dài đến hết năm 2027.

Theo đó, Nghị quyết cho phép điều chỉnh báo cáo nghiên cứu khả thi mà không cần phải phê duyệt lại điều chỉnh chủ trương đầu tư hoặc đề xuất dự án, qua đó rút ngắn thời gian xử lý hành chính.

Đồng thời, thiết lập khung phân loại các vi phạm trong quá trình triển khai dự án trước đây. Trong trường hợp vi phạm nghiêm trọng do nhà đầu tư, Nhà nước có thể chấm dứt hợp đồng mà không bồi thường, giúp “làm sạch” danh mục dự án. Đối với các vấn đề liên quan đến nhà thầu, Nghị quyết đưa ra các điều kiện để hoàn thiện dự án thay vì đình chỉ và gây ách tắc kéo dài.

Đối với các dự án thanh toán bằng ngân sách Nhà nước, việc thanh toán dựa trên giá trị quyết toán được kiểm toán, tối đa bằng tổng mức đầu tư cộng lãi vay sau xây dựng và lợi nhuận hợp lý. Hợp đồng cũng có thể được điều chỉnh theo lãi suất cho vay hiện hành, trong khi Kiểm toán Nhà nước sẽ xác định phần giá trị tăng thêm (nếu có). Đối với các dự án thanh toán bằng quỹ đất, việc thanh toán thực hiện theo vị trí và diện tích đất đã thỏa thuận trong hợp đồng, kèm theo cơ chế xử lý chênh lệch giữa giá trị đất và giá trị dự án.

Nghị quyết cũng giải quyết các điểm nghẽn tài chính khi cho phép linh hoạt hơn trong thanh toán bằng đất hoặc ngân sách, qua đó giúp xử lý các nghĩa vụ còn tồn đọng với nhà đầu tư.

“Nghị quyết 16 có tác động tích cực trực tiếp đến các doanh nghiệp tham gia các dự án BT trong danh sách, đặc biệt là những đơn vị đang gặp vướng mắc pháp lý và tài chính kéo dài”, Khối Phân tích, Công ty Chứng khoán Maybank (MSVN) nhận định. 

Theo đó, tổ chức này cho rằng các bên hưởng lợi chính gồm PDR và các bên liên quan (Khu liên hợp thể thao Phan Đình Phùng, khu Cổ Đại, Bệnh viện Chấn thương chỉnh hình, Cầu Thủ Thiêm 4, có thể được tái phân bổ, và ICD Long Bình), VPI (nút giao Gò Dưa - Quốc lộ 1 thuộc Vành đai 2), Trung Nam (dự án chống ngập do triều tại TP.HCM) và CII (mở rộng Xa lộ Hà Nội và Quốc lộ 1).

MSVN cho rằng, đối với các doanh nghiệp này, Nghị quyết có thể giúp khai thông dòng tiền và thúc đẩy hoàn thiện dự án. Tuy nhiên, với phần lớn doanh nghiệp niêm yết, tác động trong ngắn hạn có thể mang tính cải thiện tâm lý thị trường nhiều hơn là tác động trực tiếp đến lợi nhuận, do tiến độ triển khai và quyết toán vẫn phụ thuộc vào quá trình phối hợp với cơ quan quản lý nhà nước.

Ở góc độ rộng hơn, Nghị quyết góp phần thiết lập khung pháp lý rõ ràng và minh bạch hơn trong việc xử lý các dự án BT tồn đọng, từ đó từng bước khôi phục niềm tin của khu vực tư nhân vào phát triển hạ tầng theo mô hình PPP (hợp tác công tư). Trong ngắn hạn, khi Chính phủ tiến tới hoàn thiện khung pháp lý toàn diện hơn cho các dự án BT, Nghị quyết này có thể đóng vai trò là cơ sở tham chiếu quan trọng để đánh giá hiệu quả chính sách và định hình các quy định trong tương lai cho mô hình BT.

Có thể bạn quan tâm 

Tô phở “gánh” địa chính trị toàn cầu

Nguồn Theo Chứng khoán Maybank