Chứng khoán Việt Nam vốn đã quá rẻ

Kể từ đầu năm 2022 đến nay, chỉ số VN-Index đã giảm gần 29,5% và đang ở vùng giá thấp nhất kể từ đầu năm 2022. Trước biến động không thuận lợi của thị trường, ông Petri Deryng, nhà quản lý Pyn Elite Fund đã có chia sẻ với nhà đầu tư về kinh nghiệm vượt bão.

Giá trị tài sản ròng (NAV) của PYN Elite đã giảm mạnh quý I/2022. Vào thời điểm đó, lý do quan trọng nhất dường như là các biện pháp kỷ luật tại thị trường trái phiếu và sự thanh lọc trên thị trường chứng khoán Việt Nam, khi một doanh nhân tỉ phú bị bắt vì thao thúng thị trường chứng khoán. Và có vẻ như thị trường chứng khoán Việt Nam đã "sụp đổ" trong giai đoạn đó vì những lý do này, trong khi các thị trường Đông Nam Á khác vẫn ổn định. 

Ông Petri Deryng cho biết, ông đã thực hiện một khoản đầu tư đáng kể vào ngày 31/5/2022 và kể từ đó thị trường trong xu hướng giảm và hiện khoản đầu tư của ông đã lỗ khoảng 15% nguyên nhân do căng thẳng gia tăng trên thị trường có liên quan đến triển vọng yếu kém đối với kinh tế châu Âu và Mỹ.

Nhìn lại cuộc khủng hoảng tài chính của Mỹ diễn ra vào năm 2008-2009, ông Petri Deryng cho biết mình thậm chí đã vay ngân hàng và thực hiện một khoản đầu tư đáng kể vào tháng 2/2008. Trong những tháng tiếp theo, thật không may khoản đầu tư đó đã giảm hơn 30%. Vào thời điểm khủng hoảng đó, PYN Elite đang đầu tư vào cổ phiếu của Thái Lan và Trung Quốc, danh mục đầu tư cũng sở hữu nhiều công ty nhỏ và vừa hơn so với hiện nay. Vào thời điểm khủng hoảng 2008-2009, sự sụt giảm của giao thương toàn cầu đã ảnh hưởng lớn đến các nước xuất khẩu mới nổi của châu Á trong năm 2009, nhưng các thị trường chứng khoán châu Á đã chạm đáy trong năm trước đó, vào tháng 12/2008. “Cuối cùng, giá trị đầu tư của tôi trong PYN Elite đã tăng gấp đôi so với giá ban đầu trong 2 năm, mặc dù tôi đã thực hiện mua quá sớm, ở mức cao hơn 30% so với NAV đáy của PYN Elite”, ông Petri Deryng nói. 

Hiện tại, danh mục đầu tư của PYN Elite được phân bổ vào các cổ phiếu chất lượng Việt Nam. “Cổ phiếu của Việt Nam vốn đã quá rẻ, nhưng tất nhiên chúng có thể giảm hơn nữa do tâm lý toàn cầu yếu, khi tỉ lệ định giá trên các thị trường chứng khoán lớn cố gắng điều chỉnh theo lãi suất tăng nhanh và việc cắt giảm triển vọng tăng trưởng thu nhập do suy thoái gây ra”, ông Petri Deryng nói thêm. 

Với bối cảnh hiện tại, người đứng đầu của PYN Elite khuyên nhà đầu tư phải lựa chọn danh mục đầu tư thận trọng, lựa chọn các cổ phiếu ở mức định giá thấp. “Nền kinh tế lành mạnh và triển vọng thu nhập bền vững của Việt Nam sẽ thúc đẩy thị trường nhanh chóng tăng trở lại, một khi sự hỗn loạn lắng xuống”, ông nói. 

Dữ liệu từ toàn bộ thời gian hoạt động của PYN Elite cho thấy các nền kinh tế mới nổi mạnh mẽ, có cổ phiếu không được đánh giá quá cao nhưng bị ảnh hưởng do tâm lý thị trường toàn cầu yếu, có thể phục hồi từ các cú sốc nhanh chóng lên mức mới, dẫn đến tăng trưởng thu nhập vững chắc. Chỉ số S&P 500 mất 6 năm để phục hồi từ bong bóng dot.com năm 2000. Tương tự, S&P 500 mất 6 năm để trở lại mức đỉnh trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Trong cả hai trường hợp, phải mất 6 năm trước khi mức kỷ lục cũ được kiểm định một lần nữa.

NAV của PYN Elite giảm cùng với cả hai cuộc khủng hoảng đó. Tuy nhiên, PYN Elite đã “vượt đỉnh” nhanh hơn với khoảng thời gian 2 năm nhờ vào việc phân bổ vốn ở một quốc gia mới nổi có thị trường chứng khoán đã sụp đổ từ định giá trung bình đến định giá cực thấp. Sau đó, PYN Elite đã có thể tiếp tục hoạt động mạnh mẽ của mình lên mức cao mới. 

Có thể bạn quan tâm 

Lãi suất tăng, các doanh nghiệp vẫn có sự tăng trưởng