Khu công nghiệp và thủy sản, hai điểm sáng mới từ chính sách thuế quan

Kết thúc phiên giao dịch ngày 31/07, VN-Index đóng cửa ở mức 1.502,5 điểm, tăng 22,5% so với quý trước, đánh dấu chuỗi phục hồi mạnh nhất kể từ ngày Giải phóng. Thanh khoản duy trì tích cực với giá trị khớp lệnh bình quân trên sàn HOSE đạt 23.772 tỉ đồng/phiên, tăng 32,9% so với quý trước, phản ánh tâm lý tích cực từ dòng tiền quay trở lại mạnh mẽ. 

Quý II/2025 ghi nhận khối ngoại đảo chiều mua ròng mạnh với tổng giá trị 8.223 tỉ đồng, tập trung vào nhóm dịch vụ tài chính (SSI 3.505 tỉ đồng; VPB 1.777 tỉ đồng; VND 1.632 tỉ đồng). Động thái này diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng GDP quý II của Việt Nam đạt khoảng 8,0%, với cơ sở sản xuất và du lịch hồi phục mạnh, củng cố niềm tin thị trường nội địa. Bên cạnh đó, chính sách hỗ trợ doanh nghiệp và điều hành tiền tệ linh hoạt giúp tỉ giá duy trì ổn định, tạo nền tảng tâm lý vững chắc cho thị trường trong trung hạn, bất chấp các biến động từ bên ngoài.

Việc tái định giá P/E của VN-Index lên vùng cao sẽ được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố.

“Sau khi phản ánh kết quả kinh doanh quý II/2025, EPS của thị trường đã cải thiện thêm khoảng 8% so với quý trước, qua đó kéo P/E của VN-Index giảm về mức 13,8x lần tại giá đóng cửa ngày 31/7/2025. Trong 3 tháng tới, chúng tôi duy trì vùng mục tiêu P/E trong khoảng 13,3x đến 14,7x lần. Việc tái định giá P/E lên vùng cao sẽ được hỗ trợ bởi (1) kỳ vọng EPS tiếp tục cải thiện trong các quý tới và (2) thanh khoản thị trường được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ nới lỏng cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường. Ngược lại, các yếu tố bất lợi bất ngờ có thể tạo áp lực điều chỉnh và đưa thị trường về vùng biên dưới ( xấp xỉ -1 độ lệch chuẩn so với trung vị 3 năm)”, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định. 

Cũng theo VDSC, tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong quý III/2025 dự kiến chậm lại do nhóm bất động sản không còn hưởng lợi từ hiệu ứng nền cao cùng kỳ năm trước, khi từng ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường lớn. Tuy vậy, đà tăng trưởng vẫn được duy trì nhờ sự cải thiện ở các nhóm ngành còn lại: nhiều doanh nghiệp phi tài chính ghi nhận biên lợi nhuận tích cực hơn và sản lượng tiêu thụ tăng, trong khi nhóm ngân hàng cho thấy tín dụng tăng nhanh hơn cùng kỳ. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế toàn VN-Index vẫn có khả năng giữ được mức tăng trưởng hai chữ số.

“Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm giữ tỉ trọng cao đối với tài sản cổ phiếu niêm yết, đặc biệt tập trung vào nhóm doanh nghiệp có khả năng mở rộng quy mô hoạt động và sức chống chịu lạm phát tốt. Trong bối cảnh thanh khoản đang là yếu tố trọng tâm hỗ trợ điểm số thị trường, dòng vốn có xu hướng tiếp tục luân chuyển mạnh mẽ vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng”, VDSC nhận định. 

Với những diễn biến mới liên quan đến chính sách thuế quan, tổ chức này cho rằng đây là thời điểm thích hợp để điều chỉnh cơ cấu danh mục theo hướng tiếp cận thêm các nhóm ngành có kỳ vọng cải thiện tích cực nhưng định giá chưa phản ánh đầy đủ. Trong đó, khu công nghiệp và thủy sản là hai ngành nổi bật được kỳ vọng sẽ hưởng lợi rõ nét. Cụ thể, triển vọng xuất khẩu thủy sản sang thị trường Mỹ nhiều khả năng sẽ không bị ảnh hưởng đáng kể do đặc thù sản phẩm ở phân khúc giá thấp, chuỗi cung ứng ngắn và ít phụ thuộc vào bên ngoài. Ngành khu công nghiệp, trong khi đó, sẽ được hưởng lợi từ mặt bằng thuế quan mới, yếu tố góp phần củng cố lợi thế cạnh tranh vốn có của Việt Nam về chi phí, cơ sở hạ tầng và vị trí địa lý chiến lược.

Có thể bạn quan tâm 

Câu lạc bộ ngân hàng triệu tỉ