Tháng 12 là thời điểm vàng phân bổ vốn dài hạn

Chỉ số VN-Index giảm 1,8% trong tháng 11 sau chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024, chủ yếu do áp lực tỉ giá gia tăng với việc chỉ số DXY có lúc vượt ngưỡng 107; khối ngoại bán ròng 12,4 nghìn tỉ đồng (482,8 triệu USD) trong tháng 11. Cùng với đó là sự lo ngại của nhà đầu tư lo ngại về kịch bản hàng Việt Nam bị áp thuế cao hơn khi xuất khẩu sang Mỹ. Nếu điều này xảy ra có thể gây ảnh hưởng đáng kể đến một số ngành xuất khẩu chủ lực của Việt Nam.

Kịch bản cơ sở được VNDirect đưa ra cho năm 2025.

Theo góc nhìn của Công ty Chứng khoán VNDirect, diễn biến ảm đạm của VN-Index trong tháng 11 chủ yếu đến từ áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài khi tỉ giá USD/VND tăng cao. Ngoài ra, tâm lý thị trường có phần thận trọng xuất phát từ lo ngại về những tác động tiềm ẩn trong kỷ nguyên Trump 2.0. Những vấn đề này đã xóa nhòa những thông tin vĩ mô tích cực trước đó như chỉ số công nghiệp IIP tăng 8,3% so với cùng kỳ trong 10 tháng đầu năm 2024, thặng dư thương mại 23,4 tỉ USD hay lạm phát chỉ tăng 2,89% so với cùng kỳ. 

VN-Index hiện đang giao dịch tích lũy trong khoảng 1.200 - 1.300 điểm, với thanh khoản giao dịch dần suy giảm sau một thời kỳ bán ròng mạnh từ các nhà đầu tư nước ngoài. Chỉ số CPI của Mỹ cho thấy dấu hiệu tăng trở lại vào tháng 10, dẫn đến những phát biểu thận trọng hơn từ Chủ tịch Powell về kế hoạch cắt giảm lãi suất của FED. 
Tuy nhiên, VNDirect cho rằng các động thái thận trọng của FED có thể bắt đầu từ năm 2025 sau khi ông Trump chính thức nhậm chức Tổng thống, và khả năng cao FED vẫn sẽ cắt giảm lãi suất theo kế hoạch vào tháng 12 năm nay.

“Chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ dao động quanh mức 1.250 - 1.270 điểm vào cuối năm nay, dựa trên giả định tăng trưởng lợi nhuận ròng của thị trường đạt 18% và mức P/E mục tiêu là 13,0 lần. Mức P/E mục này thấp hơn mức P/E cuối năm 2023 là 13,4 lần”, VNDirect nhận định. 

Tổ chức này cho rằng mặc dù tăng trưởng kinh tế và bức tranh lợi nhuận của các công ty niêm yết đã có sự cải thiện, nhưng những điều tích cực này chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá thị trường. Điều này xuất phát từ một số nguyên nhân như mức bán ròng kỷ lục từ các nhà đầu tư nước ngoài, áp lực tỉ giá và căng thẳng thanh khoản lớn hơn trong những tháng cuối năm nay so với cùng kỳ năm 2023. 

“Với mức định giá hiện tại và bối cảnh kinh tế vĩ mô, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư dài hạn chủ động phân bổ vốn và tích lũy cổ phiếu nhằm xây dựng danh mục cho năm 2025. Tuy vậy, do thị trường vẫn chưa xác lập được xu hướng tăng vững chắc, việc sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức có thể gây phản tác dụng và gia tăng rủi ro. Các nhà đầu tư được khuyến nghị áp dụng chiến lược phân bổ vốn thận trọng”, VNDirect nhận định.

Có thể bạn quan tâm

Tỉ USD tiền ngoại đi đâu?