Kinh tế Trung Quốc chao đảo dưới bóng ma giảm phát

Giá tiêu dùng tại Trung Quốc tăng nhẹ trong tháng 10, hưng định giá tại cổng nhà máy (FGP) tiếp tục giảm, cho thấy những thách thức mà Bắc Kinh đang đối mặt trong việc chống lại áp lực giảm phát, bất chấp các biện pháp kích thích gần đây.

Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 của nước này tăng 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức tăng 0,4% của tháng 9. Ngược lại, chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 2,9%, ghi nhận tháng giảm thứ 25 liên tiếp. Mức giảm này sâu hơn tháng trước (2,8%) và kỳ vọng của các nhà kinh tế (2,6%).

Những con số trên được công bố trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc có dấu hiệu ổn định hơn sau các biện pháp kích thích mạnh vào cuối tháng 9. Tuy nhiên, các giá cả không mấy tích cực cho thấy Bắc Kinh vẫn còn nhiều việc phải làm để khôi phục niềm tin của khu vực tư nhân và kéo nền kinh tế lớn thứ hai thế giới ra khỏi xu hướng giảm phát.

"Áp lực giảm phát vẫn kéo dài tại Trung Quốc", ông Zhiwei Zhang, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhận định.

Chỉ số giảm phát GDP, một thước đo tổng quan về mức giá trong nền kinh tế, đã ở mức âm suốt 6 quý, làm dấy lên lo ngại rằng Trung Quốc có thể lặp lại sai lầm chính sách của Nhật Bản thập niên 1990, khi thiếu các biện pháp hỗ trợ kịp thời sau sự đổ vỡ bong bóng tài sản dẫn đến đình trệ kéo dài.

CPI cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% trong tháng 10, cao hơn mức 0,1% của tháng trước. Giá thực phẩm tăng 2,9%, thấp hơn mức 3,3% của tháng trước, trong khi giá ngoài thực phẩm giảm 0,3%, sâu hơn mức giảm 0,2% trong tháng 9.

Các nhà kinh tế đánh giá cao nỗ lực nới lỏng tiền tệ và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc, nhưng khuyến nghị tăng kích thích tài khóa để bù đắp sự thận trọng từ người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Hiện tại, chính quyền Bắc Kinh dường như ưu tiên giảm rủi ro hơn là thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ có thể áp thêm thuế nhập khẩu khi Tổng thống Donald Trump tái đắc cử, ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu, một trụ cột quan trọng của nền kinh tế.

Quốc hội Trung Quốc gần đây thông qua chương trình tái cấp vốn 10 nghìn tỉ nhân dân tệ (1,4 nghìn tỉ USD) để tái cấu trúc nợ chính quyền địa phương trong 5 năm tới. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế cảnh báo rằng chương trình này không tạo ra khoản vay mới, do đó không thể coi là một biện pháp kích thích.

Bộ trưởng Tài chính Lan Fo cho biết, sẽ triển khai thêm các biện pháp hỗ trợ ngân hàng và bất động sản, nhưng chi tiết vẫn chưa rõ ràng, gây thất vọng cho thị trường.

"Thị trường đang nóng lòng chờ đợi chi tiết về các gói kích thích tài khóa", ông Zhang cho biết, đồng thời nhấn mạnh rằng quy mô gói kích thích và cấu trúc của các biện pháp này đều quan trọng. Ông cho rằng kích thích hướng tới tiêu dùng sẽ hiệu quả hơn trong việc thúc đẩy nhu cầu nội địa mà không làm trầm trọng thêm vấn đề dư thừa công suất.

Theo các nhà kinh tế tại Barclays, Bắc Kinh vẫn còn thời gian để theo dõi tác động từ chính sách của Mỹ dưới thời Trump, trước khi quyết định phản ứng chính sách.

Tuy nhiên, một số quan chức lạc quan về các dấu hiệu ổn định sơ bộ sau các biện pháp trước đó. Thủ tướng Lý Cường khẳng định Trung Quốc sẽ đạt mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay, nhờ các biện pháp kích thích cuối tháng 9 mang lại phản ứng tích cực.

Các khảo sát tư nhân cho thấy, các nhà phát triển bất động sản lớn tại Trung Quốc lần đầu tiên ghi nhận doanh số bán nhà mới tăng trưởng trong năm nay so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10. Các chỉ số sản xuất và dịch vụ cũng cho thấy hoạt động đang mở rộng.

Tuy nhiên, theo ông Allan von Mehren, Chuyên gia kinh tế tại Danske Bank, quy mô kích thích công bố gần đây cho thấy nguy cơ Trung Quốc không làm đủ để giải quyết khủng hoảng bất động sản. "Hiện có dấu hiệu tích cực trong nhu cầu mua nhà, nhưng còn quá sớm để khẳng định điều gì", ông nói.

Với các biện pháp tài khóa và tiền tệ bắt đầu phát huy tác dụng, giới chuyên gia kỳ vọng nhu cầu nội địa sẽ tăng và lạm phát tiêu dùng sẽ nhích lên trong vài năm tới, dù không đủ để đạt mức trần chính thức 3%.

Có thể bạn quan tâm:

Cú hích cho Phố Wall dưới thời Donald Trump

Nguồn WSJ