Hà Đô vững chân kiềng

Với lợi thế quỹ đất dồi dào, các dự án nằm tại những vị trí khu trung tâm, nhộn nhịp dân cư và thuận lợi về mặt giao thông, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HDG) là một trong những công ty có tốc độ tăng trưởng bền vững về kết quả kinh doanh. 

Chắc từ đất 

Kể từ năm 2016 tới nay, Hà Đô luôn tăng trưởng dương về doanh thu và lợi nhuận sau thuế. Năm 2020, Công ty thu về gần 5.000 tỉ đồng doanh thu và hơn 1.260,4 tỉ đồng lãi sau thuế, tăng lần lượt 15% và 13% so với năm trước. Kết quả này đạt được nhờ việc thực hiện bàn giao nhà tại dự án HaDo Centrosa Garden và lợi nhuận vượt kỳ vọng từ mảng năng lượng.

Trong giai đoạn 2016-2020, Hà Đô đạt được mức tăng trưởng bình quân 66% về lợi nhuận sau thuế, trong đó tốc độ tăng trưởng năm 2018 đạt tới 188% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả vượt trội này đến từ việc Hà Đô bắt đầu bàn giao nhà tại một số dự án bất động sản, cùng với đó là kết quả tích cực từ hoạt động kinh doanh khách sạn và hoạt động tài chính.

Trong 5 năm qua, doanh thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản và cho thuê bất động sản đầu tư luôn đạt được mức tăng trưởng mạnh mẽ. Hoạt động kinh doanh bất động sản là trụ cột chính của Hà Đô với mức đóng góp bình quân 55% trong cơ cấu doanh thu 5 năm qua.

Năm 2019, góp phần lớn trong doanh thu bất động sản của Hà Đô là dự án HaDo Centrosa ghi nhận từ việc bàn giao 2 tháp Orchid và 2 tháp Jasmine đạt 2.561 tỉ đồng, dự kiến 4 tháp Iris sẽ tiếp tục bàn giao và ghi nhận doanh thu vào năm 2020-2021. Tạo đà cho những năm tới, Hà Đô không ngừng phát triển quỹ đất thông qua hoạt động M&A, mà nổi bật trong năm 2019 là dự án 2,7 ha tại Kha Vạn Cân, TP.HCM; 2,3 ha tại Phan Đình Giót, Hà Nội; 0,1 ha trên đường Tạ Quang Bửu,  Hà Nội; các khu đất tại tỉnh Hưng Yên, Hải Dương, Hải Phòng.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán VNDirect, dự án Charm Villas là động lực tăng trưởng chính trong năm 2021-2022 của Hà Đô. Trong 2 đợt mở bán đầu tiên vào tháng 12.2020 và tháng 1.2021 của dự án Charm Villas, 150 căn được bán chỉ sau 2 ngày ra mắt. VNDirect dự phóng tổng giá trị phát triển của dự án Charm Villas lên 4.700 tỉ đồng và sẽ đóng góp khoảng 40-45% tổng doanh thu của Hà Đô trong năm 2021-2023.

Cơ hội lớn từ năng lượng 

Song song với bất động sản, đến nay Hà Đô đã phát triển thành công mảng năng lượng. Lĩnh vực này năm 2019 dù đóng góp chỉ 11,2% doanh thu nhưng lại chiếm tỉ trọng lợi nhuận gộp hơn 23% trên tổng lợi nhuận các mảng thu được.

Theo chia sẻ của ông Nguyễn Trọng Thông, Chủ tịch Hội đồng Quản trị Hà Đô, năng lượng là mảng có nhiều tiềm năng và sẽ mang về dòng tiền đều đặn, lâu dài cho các năm sau. Nổi bật trong năm 2019 là việc chính thức vận hành nhà máy Hồng Phong 4.1, dự án điện mặt trời đầu tiên của Hà Đô với công suất 48 MWp. Cùng với 3 nhà máy thủy điện đang vận hành gồm Za Hưng (30 MW), Nậm Pông (30 MW), Nhạn Hạc (59 MW) sẽ cung ứng cho thị trường trên 600 triệu kWh/năm và đóng góp khoảng 800 tỉ đồng vào doanh thu hợp nhất của Tập đoàn.

Theo kế hoạch, 2 dự án thủy điện khác gồm nhà máy thủy điện Đăk Mi 2 (công suất 147 MW), nhà máy thủy điện Sông Tranh 4 (48 MW) cùng với nhà máy điện mặt trời Infra (50 MWp), nhà máy điện gió Ninh Thuận 7A (50 MW) dự kiến sẽ phát điện thương mại vào năm 2020-2021.

Cuối năm 2020, Hà Đô đã hoàn tất việc ký kết hợp đồng mua bán điện và hợp đồng cấp tín dụng cho dự án điện gió 7A. Tính đến cuối tháng 1.2021, dự án này đã hoàn thành xây dựng 9/12 móng tua-bin. Hà Đô có kế hoạch sẽ vận hành thương mại tua-bin đầu tiên vào tháng 5.2021 và đưa vào khai thác toàn bộ 12 tua-bin trong tháng 8.2021. Do đó, toàn bộ dự án dự kiến sẽ đi vào hoạt động trước tháng 11.2021, trước thời hạn giá FIT ưu đãi cho điện gió hết hạn.

VNDirect cho biết họ sử dụng phương pháp định giá từng phần (SOTP) để đánh giá giá trị riêng của từng mảng kinh doanh, từ đó tính tổng giá trị vốn chủ sở hữu của Công ty. Ảnh: TL.

VNDirect dự phóng doanh thu mảng năng lượng sẽ đặt mức tăng trưởng kép 40,1% trong năm 2021-2022, nhờ công suất thiết kế các nhà máy điện trong kỳ tăng 34,1%. Đặc biệt, VNDirect dự phóng doanh thu mảng năng lượng sẽ tăng gấp đôi trong năm 2021, dựa trên giả định các nhà máy thủy điện Sông Tranh 4, Đăk Mi 2 và nhà máy điện gió 7A sẽ vận hành thương mại lần lượt vào tháng 3.2021, tháng 5.2021 và tháng 8.2021, đem lại khoảng 465 tỉ đồng doanh thu trong năm 2021.

Trên phương diện đầu tư, VNDirect cho biết họ sử dụng phương pháp định giá từng phần (SOTP) để đánh giá giá trị riêng của từng mảng kinh doanh, từ đó tính tổng giá trị vốn chủ sở hữu của Công ty. VNDirect đánh giá tích cực đối với cổ phiếu HDG với mức giá mục tiêu 50.300 đồng/cổ phiếu