TCM sẽ được hoàn nhập dự phòng cho Sears?

Trong năm 2018, CTCP Dệt May – Đầu tư – Thương mại Thành Công (HoSE: TCM) đạt 3.660 tỷ đồng doanh thu thuần và 260 tỉ đồng lợi nhuận ròng, tăng 35,2% so với năm 2017. Nếu không bao gồm các chi phí bất thường từ đóng cửa nhà máy sợi và chi phí dự phòng nợ xấu từ Sears, lợi nhuận cốt lõi đạt 284 tỉ đồng (tăng 78% so với năm 2017).

Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 15,7% trong năm 2017 lên 18,5% trong năm 2018 nhờ: (i) thay đổi cơ cấu doanh thu đối với vải và hàng may mặc, đây là mặt hàng có tỷ suất lợi nhuận cao hơn sợi; (ii) tỷ suất lợi nhuận gộp của vải dệt tăng và (iii) tỷ suất lợi nhuận sợi chuyển biến tích cực trong năm 2018, từ mức âm trong năm 2017. TCM cho biết các khoản phải thu từ Sears là khoảng 78,6 tỉ đồng (tổng khoản phải thu của Sears khoảng 105 tỉ đồng), được ghi nhận vào chi phí quản lý.

Gần đây việc bán Sears cho ESL với giá 5,2 tỉ USD đã được phê duyệt. Việc bán này có nghĩa là không phải tất cả các cửa hàng Sears sẽ thanh lý. Trong một báo cáo gần đây, SSI Retail Research cho biết mặc dù đang đợi phán quyết của tòa án, công ty cho biết có thể thu hồi ít nhất 45% tổng số khoản phải thu, với số tiền là 47 tỉ đồng. Nếu phán quyết của tòa án có lợi cho TCM, công ty sẽ có thể hoàn nhập khoản chi phí dự phòng ghi nhận năm 2018, thay vì trích lập bổ sung vào năm 2019.

Ảnh: VnDirect.

Dù vậy, SSI Retail Research cũng nêu ra một số khó khăn của TCM trong năm 2019. Cụ thể, công ty chứng khoán này dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 3.800 tỉ đồng và 255 tỉ đồng (giảm 2,1% so với năm 2018) dựa trên các giả định (i) doanh thu sợi giảm 5%, doanh thu vải tăng 26% và doanh thu hàng may mặc không đổi vì TCM chưa tìm được khách hàng mới để bù dắp cho Sears. Nếu không bao gồm chi phí bất thường và các khoản dự phòng của Sears trong năm 2018, lợi nhuận cốt lõi có thể giảm 8,3% so với năm 2018.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 1.3, Cổ phiếu TCM  có phiên tăng trần lên 32.900đ/cổ phiếu.