Kịch bản nào cho VN-Index năm 2024?

Đó là góc nhìn của Công ty Chứng khoán Shinhan trong báo cáo chiến lược thị trường được công bố mới đây. Tổ chức này dự báo VN-Index có thể tăng 15% - 25% trong năm 2024 khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có dấu hiệu tạo đáy vào quý IV/2022 và ước tính tăng lần lượt 4% và 15% trong năm 2023 và 2024. Ngoài ra, việc vận hành hệ thống giao dịch mới KRX, nâng hạng thị trường mới nổi MSCI mang lại những kỳ vọng lớn hơn với thị trường chứng khoán. 

Thêm vào đó, Chứng khoán Shinhan cho rằng lãi suất tiền gửi giảm đáng kể từ cuối năm 2022 và kỳ vọng sẽ duy trì ở mức thấp trong giai đoạn 2023-2024. Vì thế, chứng khoán sẽ trở nên hấp dẫn hơn khi dòng tiền chảy từ kênh tiết kiệm ngân hàng qua kênh đầu tư cổ phiếu. Cụ thể, dữ liệu từ Chứng khoán Shinhan, tỉ suất sinh lời của VN-Index (E/P) vẫn cao hơn suất sinh lời tiền gửi kỳ hạn 12 tháng, cho thấy sự hấp dẫn của việc đầu tư vào cổ phiếu vẫn được duy trì. 

Tổ chức này dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có dấu hiệu tạo đáy vào quý IV/2022 và ước tính tăng lần lượt 4% và 15% trong năm 2023 và 2024.

Công ty chứng khoán này cho rằng môi trường lãi suất thấp đang hỗ trợ cho xu hướng dịch chuyển dòng vốn vào thị trường chứng khoán. Tiền gửi của khách hàng tại các công ty chứng khoán trong quý II/2023 đã tăng 14% so với quý I/2023 và thấp hơn 30% so với mức đỉnh hồi cuối năm 2021. 

Dư nợ cho vay margin đạt 138.000 tỉ đồng trong quý II/2023, tăng 17,9% so với quý trước nhưng vẫn thấp hơn so với mức đỉnh hồi cuối năm 2021. Tỉ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu quý II/2023 đạt 72%, thấp hơn so với mức hồi cuối năm 2021 là 125%, cho thấy trạng thái thị trường vẫn an toàn và các công ty chứng khoán vẫn còn dư địa để cho vay margin, từ đó hỗ trợ cho thị trường chứng khoán tăng trưởng trong năm 2024. 

Kịch bản tích cực, VN-Index có thể lên tới 1.450 điểm trong năm 2024.

Với mức dự phóng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là 15% và P/E mục tiêu 15x tương đương trung bình 10 năm, Chứng khoán Shinhan kỳ vọng ngưỡng hợp lý trong năm 2024 là 1.450 điểm. Với quan điểm thận trọng, tổ chức này cho rằng P/E của thị trường có thể dao động từ 13,5x-16x, tương đương tỉ suất lợi nhuận 6,3-7,4% và vẫn cao hơn lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng. 

Dưới góc nhìn kỹ thuật, Chứng khoán Shinhan cho rằng VN-Index được kỳ vọng sẽ quay lại pha tăng giá mới với ngưỡng mục tiêu là vùng 1.350-1.450 điểm (xác suất 70%) và 1.550 điểm (xác suất 15%), phù hợp với diễn biến hồi phục của nền kinh tế thế giới và Việt Nam. Ở kịch bản tiêu cực (xác suất 15%), VN-Index sẽ dao động quanh 1.050-1.250 điểm khi các chính sách hỗ trợ phát triển kinh tế chưa phát huy được hiệu quả.

Ở góc  nhìn cá nhân về dòng vốn ngoại, ông Bùi Văn Cường, Đồng sáng lập kiêm Giám đốc Công nghệ, Công ty Cổ phần DATX Việt Nam, cho hay dựa trên mô hình về vĩ mô, nền kinh tế Mỹ cũng như toàn cầu đã tạo đáy vào quý II/2023 và nếu mà chưa tạo đáy thì thời điểm này có thể rơi vào khoảng quý I/2024. Chính vì thế, điều này vô cùng quan trọng, nó tạo ra một chu kì vĩ mô mới mà ở đấy chúng ta sẽ có từ 3-5 năm cho quá trình tăng trưởng của doanh nghiệp và nền kinh tế. Với sự tăng trưởng này, cũng đồng nghĩa với việc chúng ta sẽ có được định giá hấp dẫn cho các doanh nghiệp, mà điều này rất hấp dẫn các quỹ, đặc biệt quỹ chủ động. “Tôi nghĩ rằng trong 3 - 5 năm tới, dòng tiền của khối ngoại hoặc dòng tiền của các quỹ ETF sẽ có sự dịch chuyển từ các thị trường phát triển về thị trường mới nổi và đặc biệt là thị trường Việt Nam”, ông Cường nói.

Có thể bạn quan tâm:

Nhu cầu về tín dụng có thể dần cải thiện trong năm 2024